février 25, 2024

Crowdlending: Lexique de L’investisseur

by Emmanuelle

Si tu explores le monde du crowdlending, tu risques fort d'avoir besoin de comprendre certains termes clés, essentiels, pour:

  • comprendre le fonctionnement de cette classe d'actif
  • naviguer sur les différentes plateformes
  • prendre des décisions éclairées

... bref, mieux comprendre l’univers du crowdlending et y investir en toute sérénité.

En effet, le crowdlending a parfois son jargon, avec ses termes un peu barbares, qui, en réalité, expriment des concepts assez simples. Ce glossaire ci-desssous est là pour t'aider à les maitriser. Il se veut le plus complet possible, j'espère qu'il te sera utile.

Tu verras que les termes ci-dessous sont en anglais. La raison est que, si, comme moi, tu investis sur des plateformes européennes (non-françaises), tu tomberas sur ces termes le plus souvent en anglais. Je les remets ici tels quels, pour te faciliter la recherche.

Avec, bien évidemment, les correspondances et les explications en français.



Auto-invest

L’auto-invest est une fonctionnalité qui te permet de définir les critères de sélection des prêts qui t’intéressent, pour que tous tes investissements se fassent automatiquement. L’idée est de t’offrir un gain de temps considérable, en t’évitant:

  • de devoir sélectionner manuellement chaque prêt
  • de revenir sans cesse sur la plateforme pour réinvestir intérêts et principal, lorsqu’ils sont remboursés
  • et par là-même, ça t’évite un cash drag 

 

Cash drag

Décrit la situation dans laquelle ton argent n’est pas investi sur la plateforme et donc ne travaille pas. Il est disponible au retrait, mais ne rapporte pas d’intérêts. Le cash drag conditionne donc une baisse significative de ta rentabilité.

Cette situation se produit généralement quand:

  • il y a peu ou pas de prêts disponibles correspondant aux critères définis dans ton auto-invest
  • il y a peu ou pas de prêts tout court sur la plateforme
  • l’argent cesse d’être réinvesti par l’auto-invest après les remboursements, en raison d’un réglage de l’auto-invest (si tu choisis de ne pas réinvestir automatiquement, si tu fixes un plafond d’investissement et que celui-ci est dépassé)


Buyback guarantee / Buyback obligation


En francais, la garantie de rachat, ou obligation de rachat.

C’est quand on te promet le remboursement de ton capital engagé, chaque fois qu’un emprunteur fait défaut. Si la situation se présente (et c’est très fréquent), tu récupères l’argent investi après un délai préalablement défini. Souvent le délai est de 60 jours, mais ça peut être moins. Parfois, les intérêts, également en retard, te sont payés également.

Une garantie de rachat qui fonctionne est synonyme d’une rentabilité soutenue. Mais elle dépend aussi totalement de la solidité et du sérieux de la plateforme où tu investis. Plus de détail dans cet article.


Loan-to-value / LTV

Ce terme se traduit par "ratio prêt-valeur". Celui-ci décrit le rapport entre le montant d’un prêt et la valeur d’un actif donné en garantie (ou hypothèque). En cas de défaut de remboursement de la part de l’emprunteur, l’actif en question est liquidé pour couvrir les investisseurs.

Exemple 1: un prêt d’une valeur de  10.000 €, avec un bien en garantie d’une valeur de 15.000 €. Dans ce cas, le LTV, ou ratio prêt-valeur, sera de 10.000 / 15.000 = 66%.

Exemple 2: un prêt d’une valeur de  5.000 €, avec un bien en garantie d’une valeur de 15.000 €. Dans ce cas, le LTV, ou ratio prêt-valeur, sera de 5.000 / 15.000 = 33%.

On comprend donc que plus le LTV est bas, mieux les investisseurs sont protégés, puisque le bien donné en garantie a bien plus de valeur que le prêt.

Il existe une variation de cette définition (voir ici), utilisée dans le domaine bancaire, selon laquelle le ratio prêt-valeur définit le rapport entre le montant du prêt et la valeur du bien financé. Par exemple un prêt à hauteur de 75.000 € pour une maison d’une valeur de 100.000€. Ici le LTV sera de 75%.

Les prêts non sécurisés, par nature, n’ont pas de ratio prêt-valeur.


Primary market

Le marché primaire, c’est là où les prêts sont proposés pour la première fois sur une plateforme de crowdlending.

Le marché primaire est accessible :

  • soit manuellement, c’est-à-dire que tu peux choisir les prêts, de manière individuelle 
  • soit par le biais d’une fonction auto-invest, c’est-à-dire que tu décides des critères en amont, puis les investissements se font de manière automatique
  • soit les deux


Secondary market

Le marché secondaire, c'est un peu une bourse de prêts entre utilisateurs. 

C’est là où les investisseurs peuvent vendre leurs prêts à d’autres investisseurs enregistrés sur la même plateforme, parfois au rabais pour accélérer la revente, parfois à un prix majoré, pour les prêts performants, très demandés. Il n’existe cependant aucune garantie que la revente aboutisse.

À savoir également que toutes les plateformes ne disposent pas d’un marché secondaire. 

Pour savoir lesquelles sont concernées, tu peux consulter le comparateur de plateformes.


Repayment type

Il s'agit du calendrier de remboursement.  

Sur les différentes plateformes, tu tomberas occasionnellement sur le terme « Repayment Type ».

Il s’agit du calendrier de remboursement d’un prêt.

  • « amortized » : une partie du principal et des intérêts sont remboursés tous les mois. Les intérêts payés chaque mois sont calculés à partir du montant résiduel du principal. Autrement dit, vu que le montant total du principal dû diminue chaque mois, celui du total intérêts dus diminue également. Donc à mesure que le temps passe, la part mensuelle du principal augmente tandis que celle des intérêts diminue.
  • « Bullet » : les intérêts sont remboursés chaque mois, mais pas le principal, qui, lui, est remboursé à la fin de la période du crédit.
  • « Full Bullet » : ce sont à la fois les intérêts et le principal qui sont remboursés tout à la fin de la période du prêt.



Bad debt

Ce terme correspond aux mauvaises créances.

Une mauvaise créance se réfère à une dette considérée comme irrécouvrable par le prêteur en raison d'un non-remboursement de l'emprunteur.

Si un emprunteur cesse de rembourser son prêt et présente peu de perspectives de paiement futur, l'initiateur de prêts peut classer cette dette comme mauvaise créance. Inutile de dire que personne n'en veut.

Attention, par contre, à ne pas confondre ce terme avec celui de "write off", que je t'explique d'ailleurs dans un instant. Bien qu'au final, le résultat est probablement le même pour toi, il s'agit bien de deux concepts différents.


Write off

Le "write off", c'est la radiation de créance.
Lorsqu'une société de prêt décide de radier une créance, ça veut dire qu'il retire cette dette de ses comptes, la considérant irrécouvrable.

L'exemple classique serait celui d'un emprunteur qui se déclare en faillite. Le créancier va supprimer la dette de cet emprunteur, et on se retrouve, non plus face à une perte latente, mais bien face à une perte réelle. Le prêteur renonce à voir un jour le remboursement se faire. En faisant ça, il reconnaît une perte financière, à priori irréversible.

En d'autres termes, la "radiation de créance" officialise la "mauvaise créance".


Default rate

Soit le taux de défaut, en français.

Tu en as besoin pour evaluer correctement la performance du portefeuille d'un initiateur de prêts. En effet, c'est un indicateur clé en crowdlending. Il mesure le pourcentage d'emprunteurs ne remboursant pas leurs prêts, par rapport au total des prêts du portefeuille de la société. 

Plus ce taux est élevé, plus le risque est accru pour les prêteurs. D'où l'importance de cet aspect-là dans la gestion des risques. 

Mettons que 10 emprunteurs sur 100 arrêtent de rembourser leur prêt et provoquent, par là-même, l'inscription de leur dette au rang des mauvaises créances. Le taux de défaut sera donc de 10%.  

En toute logique, le taux défaut du prêteur impacte directement celui de ton portefeuille, si tu y as intégré les prêts concernés. 


Due Diligence 

En francais, on appelle ca la diligence raisonnable. Quoique ce terme n'est pas toujours traduit, il est souvent employé tel quel.

Elle est également essentielle en crowdlending, pour minimiser le risque. La diligence raisonnable, c'est une analyse approfondie de la situation financière:

  • de l'emprunteur, pour ce qui concerne la société de prêts
  • de la société de prêts, et éventuellement de l'emprunteur, pour ce qui concerne l'investisseur. 

Cela implique une vérification minutieuse de la solvabilité et de la fiabilité de l'emprunteur, du porteur de projet (pour les prêts commerciaux et immobiliers), et du projet lui-même.

Si tu me connais déjà, tu auras remarqué que la due diligence, c'est un peu ce que je fais en permanence, et ce que je te pousse à faire également 🤓 .


Grace Period

La période de grâce, dans le contexte du crowdlending, c'est un geste du prêteur en faveur de l'emprunteur. Ce dernier se voit offrir une période de flexibilité, en cas de retard de paiement. Pendant cette période, l'emprunteur n'encourt généralement pas de pénalités. Ce qui lui donne une certaine marge de manœuvre pour régulariser sa situation. 

Par exemple, si un paiement est en retard, une période de grâce de 15 jours peut être accordée avant l'application de frais ou de sanctions. Cette souplesse présente un inconvénient, mais surtout deux avantages.

L'inconvénient, c'est un impact négatif sur ta rentabilité. Cet impact est plus ou moins important selon la durée de cette période, mais surtout selon le nombre de prêts dans ton portfeuille dans cette situation. 

Les avantages sont:

  • pour l'initiateur de prêt: des frais et des ressources engagées en moins, qui seraient necessaires dans une procédure de recouvrement. Et donc de meilleures perspectives fincancières pour l'entreprise.
  • pour l'emprunteur: un meilleur accompagnement en cas de difficultés temporaires.


Pending Payment

Dans le cadre du crowdlending, un paiement en attente, désigne un mécanisme dans lequel un versement a été initié, mais pas encore finalisé. En d'autres termes, c'est un processus administratif et bancaire qui indique qu'un paiement a été programmé, mais où les fonds concernés n'ont pas encore atteint le compte destinataire. Et pour dire les choses encore plus clairement: l'argent est en route, mais il n'est pas encore crédité sur ton compte. 

À savoir que les paiements en attente incluent toutes les étapes du processus juste avant que le compte destinataire soit crédité, à partir du moment où l'ordre d'initiation du virement a été donné. 

Par exemple:

  • si une société de crédit déclare avoir donné l'ordre de virement, mais celui-ci n'a pas encore été exécuté sur le compte débiteur, 
  • ou si les fonds ont quitté le compte débiteur et sous soumis à une vérification bancaire avant d'atteindre le compte à créditer,

Alors on parle de paiement en attente.


Internal Rate of Return (IRR) 

L'expression "Internal Rate of Return" correspond au taux de rendement interne (TRI). Celui-ci mesure la rentabilité d'un investissement en prenant en compte le moment et le montant des flux de trésorerie.

Le taux de rendement interne se calcule sur une base annuelle. C'est-à-dire que si, par exemple, on voit un taux à 10%, il s'agira d'un TRI annuel à hauteur de 10%. 

Bien qu'il soit peu utile les premiers mois d'un investissement, tu as besoin de le connaître pour évaluer correctement la performance de ton investissement sur la durée.

Il faut savoir que, pour calculer la rentabilité, il existe plusieurs méthodes, qui ne prennent pas forcément les mêmes éléments en compte, et qui donc donnent toutes des résultats plus ou moins différents. 

Si tu investis sur plusieurs plateformes de crowdlending, sache que toutes n'utilisent pas la même formule. Pour comparer correctement la rentabilité des plateformes entre elles, tu as besoin d'une méthode de calcul commune pour chacune d'entre elles.

Si tu n'as pas déjà une méthode bien rôdée, inscris-toi via le formulaire en bas de cette page, pour accéder au tutoriel de la méthode que j'utilise, où je te guide pas à pas.  

  

Net Annualised Return (NAR)

En français, le rendement net annualisé. Il ajuste le rendement brut, en tenant compte des coûts associés à l'investissement. Ce ratio offre une perspective plus précise de la rentabilité réelle pour les investisseurs. Par exemple, si le rendement brut est de 12% et les frais associés s'élèvent à 2%, le rendement net annualisé serait de 10%.

Si, par exemple, tu investis sur des plateformes qui t'imposent des frais, d'une manière générale ou pour l'utilisation de certains services (comme certaines le font pour la revente de prêts sur le marché secondaire), alors il sera plus pertinent pour toi de te référer au rendement net annualisé pour mesurer ta performance. Dans ce cas, les dépenses liées à tes investissements seront prises en compte.


Skin In The Game

Je n'ai trouvé aucune traduction pour cette expression, elle pourrait éventuellement se traduire par "engagement personnel". 

Le "Skin In The Game" se mesure en pourcentage. Il s'agit du degré d'engagement d'une société de prêts dans les investissements qu'elle propose. Plus ce ratio est élevé, plus le prêteur est impliqué, et plus il a quelque chose à perdre en cas de défaut de remboursement. Ce qui, en toute logique, l'incitera davantage à une gestion prudente des risques.

Par exemple, un initiateur de prêts avec un "Skin In The Game" à hauteur de 5% n'aura clairement pas le même degré d'implication que celui qui en a 30%.

Voilà un terme avec lequel tu devrais te familiariser. En effet, ce facteur est souvent mis en avant comme indicateur de confiance, à juste titre. 


Secured / Unsecured Loan

Ou "Prêt garanti / Prêt non garanti", si on traduit ces termes.

Un prêt garanti ("secured loan") est soutenu par un actif. Il peut s'agir, par exemple, d'une propriété ou d'une voiture, agissant comme garantie en cas de défaut de remboursement.

À l'inverse, un prêt non garanti ("unsecured loan") n'est pas adossé à un actif spécifique. L'approbation dépend généralement de la cote de crédit de l'emprunteur. Un prêt personnel est un exemple de prêt non garanti, où la décision d'octroi est basée principalement sur la solvabilité de l'emprunteur.

Les prêts garantis présentent souvent des taux d'intérêt plus bas, puisque les risques sont également plus bas que pour des prêts non-sécurisés. En effet, l'actif mis en garantie permet de dédommager la créance de manière plus sûre que lorsqu'on s'appuie uniquement sur la solvabilité (plus volatile) de l'emprunteur, qui a été évaluée à un moment donné.


Quelques ressources supplémentaires au lexique crowdlending

Petit mot pour la route:

  • Si ce lexique te paraît incomplet
  • S'il y a des termes que je dois expliquer plus en détail
  • Ou si tu veux voir d'autres concepts abordés ici

N'hésite surtout pas à me le dire. 

Voilà, par ailleurs, ces quelques ressources supplémentaires. Si tu débutes en crowdlending, elles devraient t'aider :



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